La Bolsa de Valores de Lima (BVL) está cerca de perder la categoría que ostenta. El 30 de setiembre, una de las firmas financieras más importantes a nivel internacional, el Morgan Stanley Capital International (MSCI), definirá si esto finalmente ocurre.
Pero el solo hecho de que esa posiblidad fuera anunciada a los clientes en Wall Street de Morgan Stanley, generó revuelo en el mercado de valores peruano, que ha registrado fuerteS pérdidas en los últimos días.
¿QUÉ ESTÁ SUCEDIENDO?
El MSCI evalúa reducir el grado de inversión del Perú del status de EM, mercado emergente, a Frontera. También amplió su lista de los Cinco Frágiles del 2013 –Brasil, Turquía, India, Indonesia y Sudáfrica– a los Diez Dudosos del 2016, que incluye al Perú, Malasia, Singapur, Tailandia y Corea del Sur.
Estos países, incluyendo el Perú, tendrán crecientes dificultades para cubrir sus déficit de balanza de cuenta corriente, lo que significa que el pago de sus deudas más sus importaciones serán mucho mayores que los bajos ingresos de las exportaciones.
¿CÓMO AFECTA ESTO AL MUNDO BURSÁTIL?
Felipe Arguedas, analista de xDirect, señala que en el merado de valores hay existen cuatro niveles de índices importantes sobre los que se catalogan las bolsas de cada país. La primera categoría es países desarrollados, la segunda es países emergentes, la tercera es países frontera y la última es países de alto riesgo. Lo que determina en qué nivel debería estar cada país es el tamaño y la liquidez de la bolsa local.
En los últimos meses, los montos negocidos en la BVL no alcanzaron los niveles establecidos para los mercados emergentes.
El promedio de operaciones en la bolsa hace tres años era de US$12 a US$ 15 millones diarios. Hoy es de US$8 a US$10 millones y hay días en que se negocia solo US$3 millones, según datos del Gerente de Renta Variable de Prima AFP, Fernando Manrique.
Chile negocia US$100 millones al día y Colombia US$80 millones.
¿QUÉ CONSECUENCIAS TENDRÍA EN LA BOLSA LOCAL?
Arguedas sostiene que es difícil pronosticar hasta qué punto podría verse afectada nuestra bolsa, pero sí se uede determinar alguno de los efectos que podría ocasionar el pasar a tener la categoría de mercado frontera.
"En primer lugar, se podría ver un drenaje de capital en los próximos meses a raíz de que existen compañías inversoras que mantienen ciertos niveles de operación y dentro de estos no se permiten invertir en índices de mercados fronteras, por considerarse que tienen más riesgos que los desarrollados o emergentes", dijo el analista de xDirect.
Por ejemplo, si un inversionista tiene 100 dólares, podría decidir invertir el 50% en un mercado de países desarrollados, un 40% en países emergentes y solo un 10% en países frontera. "Estaríamos en un índice en el que se destina un menor capital. En este sentido los fondos de inversión y las AFP se podrían ver afectadas, pero en un menor grado", explicó Arguedas.
¿QUÉ SE ESTÁ HACIENDO PARA EVITAR RECATEGORIZACIÓN?
El viceministro de Economía, Enzo Defilippi, acaba de informar que el MEF (Ministerio de Economía y Finanzas) está evaluando si es conveniente o no mantener el impuesto a las ganancias de capital en la Bolsa de Lima.
“En la actual coyuntura es un tema que estamos analizando. Ese impuesto fue introducido por algunas razones y lo que estamos analizando es si las razones por las cuales fue introducido aún siguen vigentes”, señaló Defilippi en RPP.
Analistas se mercado sostiene que una de las razones de la caída de los montos negociados en la bolsa local es el referido impuesto, pero para el funcionario del MEF no hay evidencia sufienciente de que así sea.
Sin embargo, anunció que si tras el análisis de la situación se confirma esa hipótesis se eliminará el impuesto a las ganancias de capital. "No tenemos ningún problema en cambiar de posición", refirió Defilippi.
Pero, ojo, los expertos también señalan que la menor liquidez no solo es producto del impuesto en mención, sino de los retrasos de la propia BVL para modernizarse y ofrecer mayores instrumentos de inversión.
Para Christian Laub, presidente de la bolsa peruana, solucionar el problema de liquidez no solo recae en la misma BVL sino que implica un esfuerzo del sector público y privado. Por ello se ha formado un grupo multisectorial que incluye a representantes de la misma bolsa local, MEF, Confiep, las AFP y otras entidades.
El grupo trabajará en una agenda conjunta –“acuerdos público privados”– para los próximos 24 meses. Luego, la BVL tratará de reunirse con representantes de MCSI para persuadirlos de la recategorización y convencerlos que la baja liquidez se debe a un factor coyuntural y no estructural.
