Post: El dólar ya está en S/.3.22 y seguirá subiendo: claves para entender la apreciación del tipo de cambio

La cotización del dólar volvió a subir en la sesión de hoy, y se ubicó en S/.3.224, en una jornada en que intervino el Banco Central de Reserva (BCR), que vendió US$60 millones en el mercado, para evitar un alza más fuerte del tipo de cambio.

Como en la jornada de ayer, la nueva devaluación de la moneda china, el yuan, para impulsar la economía de ese país, tuvo un efecto inmediato en los mercados globales.

Apreciación cambiaria

El alza del tipo de cambio en el mercado peruano se debe a que los inversores extranjeros y bancos se refugiaron en el dólar ante temores sobre la salud de la economía de China.

En lo que va de año, el dólar se apreció 8.19%, teniendo en cuenta que al cierre del 2014 estaba en S/.2.980.

Es un fenómeno regional (el alza del valor del dólar frente a otras monedas de América Latina) que se da en medio de la expectativa del proceso de normalización de las tasas de interés de la Reserva Federal de EEUU (FED).

La depreciación promedio observada entre las principales monedas del mundo con respecto a la divisa estadounidense fue de 8.5% en lo que va del año, al 4 de agosto.

Tendencia alcista

El analista Mario Guerrero, del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank, señaló en Gestión que la tendencia al alza del tipo de cambio ya no depende de los fundamentos del nuevo sol, sino de lo que pase con el dólar a nivel mundial, en términos de dirección, y de la intervención del BCR, en términos de magnitud.

De hecho, en términos de magnitud, el índice del dólar (DXY) se fortaleció 23.3% entre enero de 2013 y agosto de este año.

“El BCR ha sido tolerante con esta tendencia pero ha acotado la magnitud, de tal manera que el nuevo sol muestra un ritmo similar de debilitamiento respecto del dólar en ese mismo lapso (25.5%)”, indicó el economista citado.

Lo otro que influye en la cotización son los flujos de capital y cuando se trata de un factor tan cambiante y difícil de predecir como este, hay un rango muy amplio de resultados posibles, explicó Guerrero.

Y como ahora -anotó el analista- los flujos de capitales están exacerbados por la abundancia de liquidez en el mundo, un escenario posible es que, después que la FED suba la tasa (que podría ser en setiembre), los mercados corrijan la tendencia, ante el fuerte posicionamiento de dólares en el mundo.

Los niveles que alcanzaría el dólar en Perú

El tipo de cambio seguirá apreciándose en el mercado local, sobre todo luego de haber superado el techo de S/. 3.20 en las últimas jornadas. En esto hay consenso entre analistas y agentes económicos.

De hecho, la última Encuesta de Expectativas del BCR señala que el tipo de cambio esperado para el cierre del 2015 es de S/. 3.25 y que para el 2016 llegaría a S/. 3.35, proyecciones que comparten las empresas del sistema financiero.

Y un factor que será clave en las proyecciones, son los datos económicos que muestre China entre fines de septiembre y principios de octubre.

Efectos del dólar alto

Los inversionistas aprovecharon la caída de tipo de cambio ocurrida el pasado viernes para comprar dólares ante las expectativas de una posible alza en la tasa de interés en el mes de setiembre, de acuerdo con la consultora xDirect.

La devaluación del yuan provocó que las materias primas sean más costosas de importar para China, es decir, la primera reacción es negativa para los commodities.

xDirect sostiene que la devaluación también hace que las exportaciones sean más competitivas, lo que podría aumentar la producción industrial del gigante asiático y la demanda por metales en el mediano plazo.

Agregó también que el petróleo WTI nuevamente cayó en promedio hasta US$44 l barril en el mercado internacional, lo que puede darnos buenas señales de compra de mediano plazo pensando que puede recuperar hasta los techos de US$46 por barril.